零售价“三连涨”预期增强 国内成品油行情居高难下

导 语

据金联创测算，截至4月16日第二个工作日，参考原油品种均价为69.32美元/桶，变化率4.83%，对应汽柴油价格上调约190元/吨，短期内国际原油价格依然保持高位震荡格局，变化率幅度将进一步正向增长，本轮零售价或将兑现上调，且幅度较大。

作者：金联创—王延婷

近期国际原油价格接连创高，且不断刷新高点，具体分析原因为，一方面，中美两国已经软化了在贸易纠纷问题上的立场，风险情绪回升帮助原油等风险类资产持稳上涨；另一方面，美国能源信息署(EIA)在其发布短期能源展望报告中上调今明两年全球原油需求预期，并上调WTI和布伦特价格预期，为油价带来支撑；另外，与叙利亚有关的地缘政治紧张形势有效提振油价升势。虽然EIA数据显示上周美国原油产量续增至1052万桶/日，创纪录新高，且美国国内的活跃原油钻探平台数量增加了11座，总数达808座，创下了自2015年3月份以来的最高水平，一度对油价造成打压。但利好消息更胜一筹，国际油价整体保持上行态势。

进入新一轮计价周期后，国际原油价格依然维持高位，变化率大幅正向拉宽。据金联创测算，截至4月16日第二个工作日，参考原油品种均价为69.32美元/桶，变化率4.83%，对应汽柴油价格上调约190元/吨。短期内国际原油价格依然保持高位震荡格局，变化率幅度将进一步正向增长，零售价或迎三连涨，且幅度较大。

国内市场来看，上轮零售价上调兑现后，新一轮变化率正向大涨，对市场心态有一定提振。部分主营单位趁机推涨报价，国内行情有一定上涨。由于前期原油价格上涨较为迅速，刺激业者补货积极性提高，下游库存基本都处于高位。虽然新一轮上调预期仍存，但下游用户考虑到自身库存以及当前油价已处于高位，入市操作减少，市场成交开始转淡。各地区主营单位推价相对谨慎。尤其山东地炼受前期出货迅速提振，价格涨幅较为明显，与周边主营单位价差收窄，价格优势减弱，成品油销售转淡，价格逐步回稳。部分炼厂为增加销量，优惠幅度暗中加大。

后市来看，国际原油依然维持高位，且本轮零售价预计上调幅度较大，消息面对后期行情尚有支撑。另外，二季度，国内主营单位以及地方炼厂检修较多，整体开工负荷将出现下滑，汽柴油供应量或将收窄。再考虑到北方地区大型户外工程、工矿企业陆续复工，且前期停工时间较长，多进入赶工阶段，柴油终端需求明显回暖，下游库存消耗周期缩短，对市场成交有一定提振。而汽油方面，4月份虽有小长假提振，但由于假期周期较短，对市场消费量带动较为有限，汽油行情仍显疲软。但考虑到成品油消费税新增实施后，汽油发票趋于紧张，且地炼整体盈利亦受到影响，大幅降价促销意愿有限。整体来看，短期内，国内成品油市场仍存利好支撑，价格将高位波动，但实际成交难有明显提升。

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